Piątkowa sesja przyniosła wyraźną poprawę względem czwartku. S&P 500 zakończył dzień na 7811,54 pkt, około 0,6% wyżej, Nasdaq wzrósł około 0,6% do 27 366,17 pkt, a Dow zyskał około 0,8%. Russell 2000 również odbił o około 0,5–0,6%. To wystarczyło, by oficjalny MarketState za 9 października wzrósł z 42 do 54/100.
Wall Street zamknęła dzień wyżej
Odbicie, które rano było widoczne głównie w futures, utrzymało się do zamknięcia. S&P 500 zyskał 0,59%, Nasdaq 0,64%, a Dow 0,83%. Rynek zakończył też tydzień na plusie, mimo bardzo wysokich rentowności i napięć geopolitycznych.
Ważna była również szerokość. Russell 2000 odbił w piątek, a advancers przeważali na NYSE i Nasdaq. Small caps nadal pozostają słabsze w ujęciu tygodniowym, więc poprawa breadth jest realna, ale niepełna.
VIX wraca poniżej 15, kredyt lekko się stabilizuje
VIX zakończył dzień w okolicy 14,9, spadając o około 3,6%. To jeden z najmocniejszych argumentów przeciwko tezie o pełnym trybie risk-off. HYG także lekko odbił, w okolice 77,19, choć nadal pozostaje blisko dolnej części ostatniego zakresu.
W praktyce rynek akcji wygląda spokojniej niż rynek obligacji. Nie ma sygnału paniki w zmienności ani kredycie, ale nie ma też szerokiego potwierdzenia mocnego risk-on.
Obligacje nadal wyznaczają sufit
US 10Y zakończyła dzień w okolicy 5,24%. To mniej niż środowe maksimum około 5,36%, ale nadal poziom bardzo wysoki historycznie i restrykcyjny dla wycen. Pimco pozostawia w grze scenariusz 6%, a już 5,5% mogłoby wywołać silniejszą presję na akcje i kredyt.
Dlatego piątkowe odbicie indeksów nie oznacza zmiany reżimu. Koszt kapitału nadal pozostaje głównym ograniczeniem dla spółek wzrostowych, finansowania AI i bardziej zadłużonych segmentów rynku.
Dolar pozostaje mocny
DXY zakończył dzień w rejonie 102,25 i zanotował czwarty tygodniowy wzrost z rzędu. Mocny dolar nadal zaostrza warunki finansowe poza USA i ogranicza jakość globalnego risk-on.
To ważny kontrast wobec zachowania amerykańskich indeksów: akcje wróciły w okolice rekordów, ale waluty i obligacje nadal pokazują wyraźnie bardziej restrykcyjne tło.
Bitcoin odbija, ale tydzień pozostaje słaby
Bitcoin odbił z czwartkowego dołka w okolice 82,5–82,7 tys. USD, około 1% wyżej w ujęciu dobowym. Nie utrzymał jednak piątkowych maksimów i pozostaje około 3% niżej w skali tygodnia.
To nadal jeden z elementów, które powstrzymują MarketState przed przejściem do RISK-ON. BTC nie potwierdza siły dużych indeksów i pozostaje wrażliwy na rentowności oraz dolara.
Ropa odwróciła poranny spadek
Poranny ruch w dół nie utrzymał się do settlement. Brent zakończył dzień na 104,72 USD za baryłkę, około 0,4% wyżej, a WTI na 91,85 USD, również około 0,4% wyżej. Głównym powodem było wyłączanie produkcji w Zatoce Meksykańskiej przed huraganem Isaias.
To pokazuje, że ryzyko energetyczne nie zniknęło. Dyplomatyczne sygnały wokół Iranu zmniejszyły premię geopolityczną, ale fizyczne ograniczenia podaży nadal utrzymują ropę na wysokich poziomach.
Przepływy pozostają defensywne
W tygodniu zakończonym 7 października z amerykańskich funduszy akcyjnych odpłynęło 5,11 mld USD. Jednocześnie fundusze obligacyjne przyciągnęły rekordowe 19,78 mld USD, a fundusze rynku pieniężnego 68,49 mld USD.
To nie neguje piątkowego odbicia, ale pokazuje, że przy rentownościach ponad 5% inwestorzy nadal chętnie wybierają dochód z obligacji i gotówki zamiast zwiększać ekspozycję na akcje.
MarketState: 54/100, NEUTRAL ↑
Nowy snapshot podnosi MarketState z 42 do 54/100. Największy wkład w poprawę dają S&P 500, Nasdaq, breadth oraz niski VIX. HYG stabilizuje się, ale nie daje jeszcze mocnego sygnału. US 10Y, DXY i Bitcoin pozostają głównymi hamulcami.
54/100 to wyraźna poprawa, ale nadal środek strefy NEUTRAL. Do RISK-ON potrzebne byłoby bardziej trwałe zejście rentowności, słabszy dolar, stabilizacja Bitcoina i dalsze poszerzenie udziału rynku w zwyżkach.
Wniosek
Piątek naprawił sporą część szkód z czwartku. Akcje zamknęły się wyżej, VIX spadł, a breadth poprawił się. Jednocześnie tło finansowe pozostaje wymagające: 10Y jest powyżej 5,2%, dolar mocny, ropa nadal powyżej 100 USD, a Bitcoin nie potwierdza hossy dużych indeksów. MarketState 54/100 dobrze oddaje ten układ: lepiej, ale jeszcze nie risk-on.