PPI za wrzesień wzrósł o 1,3% m/m i 6,3% r/r, najmocniej od marca 2022. Final demand goods podrożały o 2,6%, a energia o 10,8%. Benzyna wzrosła o 20,3%, diesel o 21%, a ropa surowa o 28,3%.
Presja nie kończy się na energii
PPI bez żywności i energii wzrósł o 0,7% m/m i 5,0% r/r. Miara bez żywności, energii i usług handlowych zwiększyła się o 0,5% m/m. To pokazuje, że presja kosztowa rozszerza się poza sam szok paliwowy.
Retail sales wyglądają mocno, ale grupa kontrolna słabnie
Sprzedaż detaliczna wzrosła o 0,8% m/m wobec około 0,3% oczekiwanych. Część wzrostu wynika jednak z wyższych cen paliw. Grupa kontrolna, która lepiej odpowiada konsumpcji w PKB, zwiększyła się tylko o 0,1%.
Claims nadal pokazują stabilny rynek pracy
Initial jobless claims wyniosły 199 tys., piąty tydzień z rzędu poniżej 200 tys. Continuing claims spadły do 1,71 mln. Rynek pracy nadal wygląda jak „low-hire, low-fire”: niewiele nowych etatów, ale również niewiele zwolnień.
Zamknięcie Wall Street: odbicie szerokie, ale bez semis
S&P 500 wzrósł 0,33% do 7744,06 pkt, Dow 1,08% do 52 177,69 pkt, Nasdaq tylko 0,08% do 26 713,03 pkt, a Russell 2000 odbił 1,4% do 2767,27 pkt.
Szerokość była wyraźnie lepsza niż dzień wcześniej: osiem z jedenastu sektorów S&P 500 zakończyło wyżej, a liczba rosnących spółek w indeksie przewyższała spadające około 3,1 do 1. Najmocniejsze były healthcare i materiały. Jednocześnie Philadelphia Semiconductor Index stracił około 0,9% i spadł siódmą sesję z rzędu. Na Nasdaq zanotowano 393 nowe minima wobec 61 nowych maksimów. To nadal nie jest zdrowe odbicie technologii.
Dlaczego 10Y spada mimo PPI?
Rentowność 10-letnich Treasuries cofnęła się w okolice 5,07%, najmocniej w dół od ponad roku w ujęciu dziennym, a DXY spadł około 0,45% do 101,99. To nie jest sygnał, że problem inflacji zniknął. Głównym mechanizmem pozostaje safe-haven flow podczas redukcji ryzyka w najbardziej zadłużonych spółkach AI.
Rynek wycenia około 73% szans na brak zmiany stóp podczas posiedzenia 27–28 października. Jednocześnie około 67% prawdopodobieństwa przypisuje kolejnej podwyżce do grudnia, więc presja monetarna pozostaje realna.
HYG i VIX nie potwierdzają stresu systemowego
HYG odbił około 0,36% do 77,09, a VIX zakończył w okolicy 16,82 i pozostał wyraźnie poniżej 20. To ważne: sektor AI jest pod presją, ale szeroki kredyt high yield i zmienność nie pokazują eskalacji do kryzysu całego rynku.
AI nadal jest słabym punktem
TSMC pokazało rekordowy zysk T$763,1 mld, +69% r/r, potwierdzając bardzo mocny popyt na najbardziej zaawansowane chipy. Rynek nadal jednak przecenia spółki najbardziej zależne od długu i ciągłego finansowania centrów danych. Nvidia spadła około 1,8%, a producenci serwerów Dell i HPE stracili około 7%.
Ropa i Bitcoin
Brent rozliczył się przy 105,92 USD, niemal bez zmian, a WTI przy 97,97 USD. Duży spadek amerykańskich zapasów ropy o około 8,6 mln baryłek ograniczył wcześniejszą presję spadkową.
Bitcoin po zejściu intraday w okolice 79,7–80,2 tys. USD odbił w okolice 82,3 tys. USD. To poprawa, ale nadal poniżej strefy 85–87 tys. USD, więc krypto nie daje jeszcze pełnego sygnału risk-on.
MarketState odbija do 50/100 NEUTRAL
Wieczorny snapshot podnosi MarketState z 37 do 50/100. Największą poprawę dały szerokość rynku, Russell 2000, spadek 10Y i dolara oraz odbicie HYG. VIX pozostaje spokojny.
Jednocześnie wynik zatrzymuje się dokładnie w strefie NEUTRAL. Nasdaq jest słabszy niż szeroki rynek, półprzewodniki spadają siódmą sesję z rzędu, a 10Y nadal pozostaje powyżej 5%. To poprawa po środowym risk-off, ale jeszcze nie powrót trwałego risk-on.