Niedziela nie przyniosła przełomu w Cieśninie Ormuz, ale ujawniła dwa przeciwstawne kierunki. Iran ponowił ofertę otwarcia szlaku w ciągu tygodnia, o ile Waszyngton przyjmie jego warunki. Jednocześnie Egipt zwiększa gotowość do wsparcia Arabii Saudyjskiej, której infrastruktura i lotniska są atakowane przez Huti. To układ, w którym potencjalna deeskalacja polityczna konkuruje z faktycznym ryzykiem regionalnej wojny.
Iran: sześć–siedem dni dopiero po spełnieniu warunków
Minister spraw zagranicznych Iranu Abbas Araqchi ogłosił w niedzielę, że propozycja z września nadal pozostaje na stole. Reuters podaje, że otwarcie szlaku w ciągu sześciu lub siedmiu dni mogłoby nastąpić po zaakceptowaniu irańskich żądań przez USA. Iran chce m.in. zniesienia amerykańskiej blokady portów, sankcji na eksport ropy i zakończenia działań wojennych w regionie.
Negocjacje tkwią jednak w impasie. Waszyngton domaga się istotnego ograniczenia irańskiego wzbogacania uranu już na początku rozmów, podczas gdy Teheran chce najpierw porozumienia o bezpieczeństwie żeglugi i przepływach surowca. Nie ma więc daty uzgodnionego odblokowania cieśniny ani powodu, by z góry zakładać powrót pełnych dostaw.
Egipt i Arabia Saudyjska: ważna decyzja, wciąż bez szczegółów
Egipska Rada Obrony Narodowej, której przewodniczył prezydent Abdel Fattah el-Sisi, zadeklarowała wszelkie możliwe formy wsparcia dla bezpieczeństwa Arabii Saudyjskiej. Trwa też ścieżka parlamentarna związana z ewentualnym użyciem wojsk poza granicami Egiptu. Nie oznacza to, że egipskie siły już zostały wysłane: komunikat nie podaje wielkości kontyngentu ani daty operacji.
Jak opisuje Associated Press, Huti intensyfikują ataki na lotniska i instalacje energetyczne Arabii Saudyjskiej. W niedzielę pocisk spadł na obszar mieszkalny prowincji Nadżran, raniąc sześć osób. Saudyjskie wojsko podało także informację o katastrofie śmigłowca, wiążąc ją z przyczyną techniczną; nie można zatem przedstawiać jako faktu twierdzenia Huti o jego zestrzeleniu.
Dlaczego Arabia Saudyjska zyskuje, a Katar i Egipt tracą?
Saudyjski TASI zakończył niedzielę wzrostem o 0,8%, a Saudi Aramco zyskało 2,1%. Dla producenta ropy wyższa cena surowca zwiększa potencjalne przychody, chociaż bezpieczeństwo infrastruktury pozostaje ryzykiem. Tymczasem indeks Kataru spadł o 2% do najniższego poziomu zamknięcia od kwietnia 2020 r., a egipski EGX30 tracił około 2,6% w trakcie sesji. To nie jest jednolity regionalny ruch: inwestorzy inaczej wyceniają korzyść eksportera energii i koszt zagrożeń dla handlu, walut i finansowania.
Brent 109,86 USD, ale to cena piątkowa
Kontrakty Brent zakończyły piątek 16 października na poziomie 109,86 USD za baryłkę, po wzroście o około 3,7% w tej sesji. Wydarzenia niedzielne są ważne dla kolejnego otwarcia, lecz nie stanowią nowego potwierdzonego zamknięcia rynku ropy. Osobno irańska Gwardia Rewolucyjna twierdziła w sobotę, że dwa tankowce weszły na miny w cieśninie. Reuters nie potwierdził tego niezależnie, dlatego nie należy na tej podstawie wyliczać pewnego ubytku podaży.
Nawet bez fizycznego przerwania wydobycia ryzyko konfliktu może zwiększać stawki frachtowe, ubezpieczenie i koszty zabezpieczenia dostaw. Po drugiej stronie działa możliwość deeskalacji w Ormuz i wcześniejsza decyzja USA o zawieszeniu nowych sankcji z Graham Act, która częściowo zmniejsza zagrożenie dla rosyjskiej podaży.
Co to oznacza dla inflacji, Fed i akcji growth?
Długotrwały szok energetyczny podnosi koszty transportu i produkcji, a następnie może utrwalać inflację. Bank Kanady wskazał już na konieczność podniesienia prognoz inflacyjnych. Rezerwa Federalna mierzy się równocześnie z wysokimi odczytami cenowymi i słabością akcji technologicznych. Spadki na giełdzie nie oznaczają automatycznie szybkiej obniżki stóp, jeśli energia utrzymuje ryzyko inflacyjne.
Druga część presji jest niezależna od Ormuz: koszt finansowania i opłacalność inwestycji w infrastrukturę AI. Po silnej wyprzedaży półprzewodników i spółek zadłużonych kolejny tydzień wyników — m.in. Meta i Tesli — pokaże, czy popyt i przepływy pieniężne uzasadniają nakłady na centra danych. Nawet spadek ceny ropy nie rozwiąże automatycznie tych problemów.
MarketState za 18 października: 27/100 RISK-OFF
Dzienny wskaźnik pozostaje na 27/100, bez zmiany względem soboty. Osiem komponentów ma punkty: S&P 500 30, Nasdaq 15, szerokość/Russell 25, VIX 25, HYG 35, US 10Y 30, USD 40 i Bitcoin 30. Ważona średnia wynosi 27,25 i po zaokrągleniu daje 27. Dla siedmiu tradycyjnych rynków ostatnie zamknięcie to piątek 16.10; niedzielny Bitcoin oscyluje przy około 81,1 tys. USD. Niewielkie osłabienie BTC nie uzasadnia mechanicznej zmiany jego punktacji.
MarketState nie prognozuje poniedziałkowego otwarcia. Odróżnia obserwowane warunki od scenariuszy. W takim ujęciu wysoka zmienność, słaby Nasdaq i ograniczony apetyt na kredyt high yield nadal wskazują na RISK-OFF, mimo dyplomatycznej oferty Iranu.
Co obserwować w poniedziałek?
Najważniejsze pytania dotyczą odpowiedzi USA na warunki Teheranu, ewentualnych decyzji egipskiego parlamentu, niezależnych informacji o bezpieczeństwie tankowców oraz reakcji ropy, rentowności obligacji i akcji na otwarciu rynków. W drugiej kolejności znaczenie mają wyniki spółek technologicznych i rentowność kapitałochłonnych inwestycji w AI.