Poniedziałek przyniósł wyraźne odbicie amerykańskiej technologii po zeszłotygodniowej wyprzedaży. Nasdaq wzrósł o 1,11% do 26 430,89 pkt, S&P 500 o 0,41% do 7690,73 pkt, a Philadelphia Semiconductor Index zakończył osiem spadkowych sesji, które łącznie kosztowały go około 15,7%. Nie był to jednak jednolity wzrost szerokiego rynku.
Odbicie półprzewodników po ośmiu dniach przeceny
Reuters zwrócił uwagę, że poprzednia seria spadkowa SOX była najdłuższa od października 2008 r. Kupujący wrócili do sektora po głębokim wyprzedaniu, ale fundamentalne pytania o zadłużenie infrastruktury AI i oczekiwaną stopę zwrotu pozostają bez odpowiedzi. CoreWeave oddał początkowy wzrost pomimo rekomendacji kupna od Goldman Sachs. Ten szczegół pokazuje, że odbicie branży nie oznacza automatycznie powrotu zaufania do najbardziej zadłużonych projektów.
Indeksy odbijają, szerokość nie
S&P 500 zamknął dzień na 7690,73 (+0,41%), Nasdaq na 26 430,89 (+1,11%), Dow na 51 966,03 (-0,07%), a Russell 2000 na 2728,30 (+0,3%). Associated Press wskazała, że większość spółek poza AI i technologią nadal spadała. To ostrzeżenie przed utożsamianiem poprawy dwóch indeksów z powszechnym powrotem apetytu na ryzyko.
Zmniejszenie zmienności nie usuwa ryzyka kredytowego
MarketWatch podczas sesji odnotował cofnięcie VIX o około 9,8% do 18,03. To wyraźna poprawa po piątkowym skoku ponad 20. Natomiast HYG, ETF obligacji wysokodochodowych, notowany był około 76,9 USD w odczycie śródsesyjnym, wobec 76,86 USD w piątek. Nie uzyskaliśmy pewnej ostatecznej ceny zamknięcia HYG; dlatego jego komponent nie dostał dodatkowych punktów za niepotwierdzone odbicie.
10-letnie obligacje USA wciąż kosztują ponad 5%
WSJ podaje późny odczyt rentowności 10Y na około 5,135%, podczas gdy wcześniejsze śródsesyjne notowania były niższe. Reuters podał wzrost DXY o 0,17% do 101,97. Wysoki koszt kapitału pozostaje realnym zagrożeniem dla spółek, których wyceny zależą od odległych przepływów pieniężnych, zwłaszcza w zadłużonej części sektora centrów danych.
Brent kończy przy 109,55 USD
Brent spadł na zamknięciu o 0,3% do 109,55 USD za baryłkę. Listopadowy WTI wzrósł o 2,2% do 103,66 USD, jednak aktywniej handlowany grudniowy kontrakt WTI spadł o 0,5% do 98,54 USD; rozbieżność wiąże się m.in. z wygaśnięciem serii listopadowej. Kpler szacuje spadek siedmiodniowego przepływu ropy przez rejon Zatoki do około 8,5 mln baryłek dziennie z ponad 20 mln wcześniej.
Huti deklarowali nowe ataki na saudyjskie obiekty energetyczne i lotniska, lecz Reuters nie zweryfikował niezależnie tych twierdzeń. Egipskie głosowanie w sprawie ewentualnej pomocy wojskowej Saudom przełożono na 26 października. Zawieszenie części sankcji na rosyjskie paliwa może działać przeciwnie do zagrożeń podażowych w Zatoce, ale nie przywraca automatycznie swobodnej żeglugi w Ormuz.
Chiny i Francja dopełniają obraz globalny
PKB Chin zwiększył się o 4,5% r/r w III kwartale, przekraczając prognozę 4,4%. Produkcja przemysłowa +5,5%, a sprzedaż detaliczna +1,1% r/r. Nie oznacza to jednak samopodtrzymującego się ożywienia, ponieważ inwestycje w nieruchomości w pierwszych dziewięciu miesiącach spadły o 20,6%.
We Francji niepokoje społeczne i obawy fiskalne rozszerzyły spread OAT do niemieckich Bundów do około 147 pb z około 110 pb pod koniec września. Euro spadło do 1,1212 USD. Globalne warunki finansowe są zatem niejednorodne, nawet przy wzroście Nasdaq.
MarketState: 39/100, czyli nadal RISK-OFF
Nowy wynik powstaje z ośmiu stałych komponentów: S&P 500 45 pkt (waga 20%), Nasdaq 45 (15%), breadth/Russell 30 (15%), VIX 45 (15%), HYG 35 (10%), US10Y 25 (10%), USD/DXY 35 (5%) i Bitcoin 40 (10%). Ważona średnia to 38,75, czyli 39/100 RISK-OFF. Wzrost o 12 punktów pokazuje ulgę po przecenie, ale jest zbyt wąski, aby przekroczyć próg NEUTRAL.
Dokładne wartości VIX, HYG i BTC opisano jako obserwacje śródsesyjne albo wcześniejsze z dnia 19 października, nie jako zweryfikowane ceny zamknięcia. Wskaźnik służy opisowi warunków i nie jest prognozą następnej sesji.
Co obserwować w ciągu 1–5 i 6–21 sesji?
1–5 sesji: czy Russell i większość komponentów S&P dołączą do Nasdaq; czy VIX utrzyma obniżony poziom; czy 10Y i Brent odpuszczą. Bez poprawy szerokości odbicie może pozostać krótkotrwałą reakcją na wyprzedanie.
6–21 sesji: wyniki SpaceX, Tesli i Meta oraz komunikacja Fed 27–28 października będą testem rentowności inwestycji AI i presji inflacyjnej. Trwała poprawa wymaga wsparcia ze strony zysków, przepływów pieniężnych i rynku kredytowego.